• 预计2016年全球原料药市值比去年同期增长6.4%，规模达到1430亿美元　　
  

• 环保趋严供给收缩，行业集中度提升，推动大宗原料药涨价　　

• 原料出口维持2015年以来的量增价减态势，出口量增长14.25%，出口均价下跌13.73%

PMR公司研究报告显示，2015年全球原料药市值为1350亿美元。预计2016年将比去年同期增长6.4%，达到1430亿美元。

与生活方式有关的疾病全球发病率的增加和高效原料药的开发将继续正面影响2016年全球API市场，此外，全球性老龄化加剧的趋势，也将带动API需求的增长。这些因素均有望支撑2016年及以后市场的增长。

自 2015年以来，VB族、泛酸钙、VA与VE相继上涨。高昂的环保成本下，已停产的中小产能复产的可能性很小，原料药供给紧张的局面将持续相当长的时间，价格上涨有望持续。

在出口方面，前3季度西药原料出口维持去年以来的量增价减的态势，出口量同比增长14.25%，达620.57万吨；出口均价却同比下跌了13.73%，拖累出口额同比微跌1.44%，为191.73亿美元。

总体来看，我国目前一些原料药产品在国际市场上具有优势。药素网指出，如大宗产品，抗生素／抗菌素类，我国生产的品种类别齐全；青霉素、四环素、氯霉素等产品具有比较优势；我国是全球最大的维生素类产品的生产与出口国，其中优势最大的是VC；仅次于VC的第二大原料药为解热镇痛类；因价格比国际平均价低30％～40％，柠檬酸、地塞米松类在国际市场上能够占有一定的市场份额。　　

谁是旗舰产品中的王中王？

2016年原料药领域最火爆的品种要属维生素系列产品

受环保影响，抗生素／抗菌素类短期内表现出少有的好势头

肝素原料药价格上涨，但未来价格是否将长期持续上涨难以预判

维生素：持续高位

以维生素为主营业务的上市公司今年前三季度的利润均有大幅提升

今年维生素行情火爆亮眼，大部分维生素品种价格维持在高位。受环保影响，石药集团宣布停产导致短期内VC供给减少，价格迅速提升，由30元/kg上涨至50元/kg。涨价主要是由于成本上涨以及环保整治，但涨价的长期可持续性仍待观察。健康网数据显示，VC出口价格在4美元/kg，小厂饲料级价格稍低。

VA、VE等维生素品种自今年年初开始就不断走强，其中VA价格由不到100元/kg，8月已涨至360元/kg，已突破350元/kg的历史峰值。据天风医药数据， VA价格经过短期震荡目前稳定在290元/kg，VE价格略有下跌目前为79元/kg。考虑到经销商年底备货等因素，预计VA、VE价格的下行的可能性不大，VE仍有一定的上行空间。

　　维生素类大部分产品维持价格高位，有专业人士分析认为主要有以下原因：一方面，VB2、泛酸钙等品种过去经历过产能过剩，低价竞争，部分企业选择退出，形成全行业产能缩减，价格开始回升；另一方面，去年以来，饲料添加剂市场需求和价格均有上涨。从维生素类主营业务上市公司今年前三季度的业绩情况来看，公司利润均大幅提升，说明维生素产品涨价带来的利润非常可观，如广济药业今年实现了扭亏为盈。

　　目前，我国维生素企业已在多个维生素细分市场上取得了生产技术优势和国际竞争优势，基本上几家企业的单项维生素品种就占据全球的大部分市场份额，产业集中度非常高。而随着生活水平的提高，公民自身的保健意识不断增强，我国维生素保健品市场正快速形成，市场潜力十分广阔。预计2016-2022年，我国维生素行业总体将保持快速增长态势。

　　不过亦有专家提醒维生素生产企业，叶酸、VE、生物素等高价行情可能即将成为过去，维生素行业整体产能过剩的潜在风险或已出现。相关企业在产业布局前应注意市场调研，谋定而后动。

抗菌素：环保承压

厂家利润空间小，短期将导致供给收缩，长期看产品价格有望走出低谷

目前三类重要的抗生素中间体——6-APA、7-ACA和7-ADCA价格分别为145元/kg、345元/kg和290元/kg，处于历史价格的底部区间。厂家的利润空间小，短期会导致供给收缩。综合各方面因素，长期来看抗生素有望逐步走出价格的底部区间。

　　11月1日起，哈药集团制药总厂上调青霉素工业盐价格至50元/BOU。今年以来，各发酵企业由于环保各项指标越来越严格，环保投入持续加大，直接带动成本不断上升。

　　而受硫氰酸红霉素近期涨价影响，下游红霉素厂家上调价格，阿奇霉素最新报价690元/kg；克拉霉素报价1150元/kg；罗红霉素报价550元/kg。此次红霉素产品涨价能否得到市场认可还待观察。硫氰酸红霉素前期价格最低达到270～280元/kg；受中央环保第二批督查组已经进驻湖北省事件影响，使国内厂家上调至最新价格310～315元/kg。

　　记者注意到，英国Visiongain商业信息研究所发布的名为《抗菌药物：全球市场预测2012-2022》报告称：2010-2022年，全球抗菌药物市场复合年均增长率仅为2.2%。数据显示，全球2016年抗菌药物市场规模约为438亿美元。其中，头孢菌素仍是人类使用的重要抗生素药物，全球七大药品市场头孢菌素药物销售额将达116.71亿美元。分析表明，由于近年来全球抗生素研发管线乏力，以及部分国家的合理规范使用。总体来看，全球抗感染药物市场增长将步入慢节奏状态。　　

肝素：价格回升

此轮涨价主要来自上游端成本的压力，而非下游需求端的爆发性增长　　

　　国海证券近期研报显示，肝素粗品涨价将传导至原料药涨价,原料药价格有望涨至25000元/亿单位。具体看，粗品商运行成本增高，除环保成本以外，人力成本也在攀升，加上赛诺菲等巨头在山德士仿制药上市前后大量收购的肝素原料药库存已逐步消化，进入正常采购阶段，这些因素都将助推肝素原料药价格上涨。

　　从产品角度而言，肝素钠是偏上游的原料药，毛利率较低，短期价格弹性也不大，而中下游的肝素制剂则具备更大的盈利空间。

　　关于肝素原料药涨价对企业的影响，前述机构日前发布研究报告以常山药业为例指出，该企业囤积了6亿～7亿的低成本存货，为公司2～3年的使用量，粗品成本锚定，将充分受益于肝素原料药价格的上涨。国海证券预计，随着原料药价格不断的上涨，和涨价新订单执行，涨价带来的相关企业业绩提升有望在第四季度体现。

　　对肝素未来趋势的研判，有企业人士指出，此轮涨价主要来自于上游端成本的压力，从供求关系来说，随着国家对生猪养殖的政策调整，现在出栏率和肉价已经得到了一定的遏制。目前行情不是来自于下游需求端的爆发性增长，所以对未来价格长期持续的上涨难以预判，但总体逃不出供求关系规律。